Výsledky testov bánk dopadli dobre. Veľké riziká však naďalej pretrvávajú

Autor:Martin Odkladal

Dlho očakávané výsledky testov európskych bánk dopadli nakoniec
celkom dobre. Závery kontroly Európskej centrálnej banky (ECB) nakoniec
nepriniesli žiadne výrazné negatívne informácie, a preto finančné trhy
prijali tieto informácie bez nejakej paniky. Aj keď testami neprešlo 25
komerčných bánk, celková suma kapitálu, ktorý si musia zohnať, je
relatívne malá.

Európska centrálna banka

Pokojné trhy

Výsledky testov prenikli na verejnosť už v piatok a neprešlo nimi 25 bánk zo 130 testovaných. Nedostatok kapitálu bol však len na úrovni 25 mld. eur, čo analytici považujú za celkom malú sumu.

„Trhy zobrali výsledky v prvej reakcii celkom pozitívne, euro oproti doláru poskočilo o 50 bodov, no úroveň 1,2700 zatiaľ drží.

Na indexoch sme videli pokusy o rally, ale tie boli po vytriezvení z
čísiel vypredané,\“ opísal bezprostrednú situáciu na trhoch analytik
Capital Markets Peter Bukov. Akcie bánk, ktoré neprešli testami, sa
dostali pod predajný tlak.

Problémy ostávajú

Aj podľa analytika Trim Broker Ronalda Ižipa výsledky stresových
testov sú vnímané trhom pozitívne, pretože nenaplnili negatívnejšie
scenáre. Celkový kapitál, ktoré banky potrebujú vykryť vyšiel iba na
úrovni 7 mld. eur pre negrécke banky, čo je relatívne malé číslo.

„Euro a akciový trh tak reagovali pozitívne. Reakcie akcií bánk,
ktoré testami neprešli, sú minimálne, keďže na možné zlé výsledky sa
investori už dopredu pripravili,\“ priblížil.

Analytici sa zhodujú, že tieto výsledky nebudú žiadnym veľkým
spúšťačom pohybov na akciovom trhu. Zvýšia síce dôveru medzi bankami, no
problémy v bankovom sektore ostávajú, na čo poukázalo aj prudké
zvýšenie zlých úverov celého bankového sektora. Bukov poukázal
predovšetkým na veľký externý šok v prípade deflácie.

Strašiak v podobe deflácie

Testy totiž neobsahovali jednu hlavnú vec a to bola deflácia. ECB tak
testovala banky len na prípadné zníženie inflácie, no nie na hrozbu
poklesu cenovej hladiny. „Niet sa tak čomu čudovať, že takzvaný capital
shortage vyšiel len 25 mld. eur.

ECB tak buď ani len náhodou nepripúšťa možnosť deflácie, alebo robila
testy úplne zbytočne a bola to znova len fraška,\“ dodal Bukov.

Päťročné inflačné očakávania trhu sú na historických minimách a osem
krajín Európskej únie je oficiálne v deflácii. Otázne tak je, k čomu
celé stres testy boli, keď ECB ich robila len na svoje očakávania a nie
na to, čo reálne trh vidí a očakáva,\“ uzavrel Bukov.