Pivári vedia, ako klamať krízu

Spojil sily s rivalom a vďaka tomu napreduje aj v krízových časoch. Reč je o pivovarníckej spoločnosti
Anheuser-Busch z Belgicka, ktorá sa v roku
2008 definitívne spojila s brazílskym konkurentom InBev. Nasledovala
vlna akvizícií po celom svete a rast na všetkých hlavných trhoch.
Zaslúžene si tak pripisuje aj titul \“krízový skokan\“. V rebríčku PwC
Global Top 100 najväčších spoločností
sveta podľa trhovej hodnoty sa Anheuser-Busch InBev vyšvihol zo 144.
miesta v roku 2008 na 29. priečku v tomto roku. Hodnota spoločnosti sa totiž počas krízy takmer strojnásobila a vyšplhala sa na 160 miliárd amerických dolárov, teda približne 120 miliárd eur.



Naráža na mantinely

Pivovarnícke
duo akvizičná chuť neopustila ani v ďalších rokoch. Do skupiny sa
následne dostali viaceré pivovary. \“Napríklad vlani spoločnosť
prevzala Budějovický měšťanský pivovar,\“ upozornil hlavný investičný
stratég Generali PPF Invest Michal Valentík. Medzi ďalšími, ktoré
skupina v posledných dvoch rokoch ovládla, je napríklad čínsky Henan
Weixue Beer Group či americký Goose Island Brewery. Dnes tak skupina
ovláda už štvrtinu globálneho trhu s pivom. No hoci je nepochybne
pripravená aj na ďalšie nákupy, analytici už začínajú pochybovať o
ďalšom výraznom raste cien akcií. \“Ukazovatele naznačujú, že rastový
potenciál je už vyčerpaný. Titul je tak vhodný skôr pre dlhodobého
investora, pre ktorého je dôležité pravidelné vyplácanie dividend,\“
dodáva Valentík.



Úspešným pivárom skresávajú príležitosti aj regulátori. Pred dvoma mesiacmi povolil protimonopolný úrad v Spojených štátoch spoločnosti
Anheuser-Busch InBev prevziať mexického výrobcu populárnej Corony,
Grupo Modelo. Na revanš sa však kupci vzdajú distribučnej siete pív
Modelo v Spojených štátoch.



Podľa analytikov však bude nakoniec pre spoločnosť
rozhodujúce, ako sa bude vedieť vyrovnať s klesajúcimi predajmi na
starom kontinente. \“Počas posledného štvrťroka to dokázali vykompenzovať
vďaka rastu na rozvíjajúcich sa trhoch. Táto schopnosť bude kľúčová do
budúcnosti,\“ zhrnul očakávania analytik Českej sporiteľne Martin
Krajhanzl.



Rusi na opačnom konci

Niektorí však krízu nielen
neoklamali, ale v nej aj strácajú. So stratou dvoch tretín kapitálovej
hodnoty od roku 2008 zápasí napríklad ruský Gazprom, ktorý sa vždy pýšil
vysokou ziskovosťou. No kým pred krízou bol v top päťke najväčších
firiem podľa PwC, tento rok sa prepadol do šiestej desiatky. \“Pre ruské
firmy je problémom klesajúca cena ropy a nízka cena zemného plynu.
Nedokážu generovať dostatočné zisky, aby zaujali investorov. Vo
všeobecnosti platí, že kapitál z Ruska skôr odchádza, než prichádza,\“
vysvetľuje analytik Capital Markets
Ivor Lehoťan. Na jednej strane svetové ceny plynu stláča lacná ťažba
bridlicového plynu v Spojených štátoch, Gazpromu však nepomáha ani snaha
Európskej únie o energetickú diverzifikáciu a znižovanie dopytu zo
strany európskych zákazníkov. Spoločnosť je však podľa analytikov momentálne podhodnotená, čo môže byť zas príležitosť pre investorov.