KOMENTÁR DŇA – Španielske dlhopisy zažili úspešný deň

Po
tom, ako americké akciové indexy dosiahli v utorok all-time high,
nasledoval v stredu mierny výber ziskov. Čo to naznačila už londýnska
seansa, keď trio hlavných európskych benchmarkov od začiatku jemne
strácalo. Silnejší výpredaj nasledoval až po príchode amerických
obchodníkov. Tamojšie indexy ukončili obchodný deň nasledovne: Dow -0.61
%, S&P -0.53 %, Nasdaq -0.72 %. Výpredaj bol tradične spôsobený aj
silou japonského jenu, čo jasne dokumentoval pokles USDJPY pod 102.
Dolár strácal aj voči spoločnej európskej mene, keď sa mu nepodarilo
dostať sa pod úroveň 1.37 EURUSD.

Oveľa zaujímavejšia bola ale situácia na dlhopisovom trhu, ktoré
zaznamenali jeden z najlepších dní za uplynulé mesiace. Ako to totiž
býva zvykom, neúspech akcií je úspechom dlhopisov. Naprieč celým
sledovaným spektrom klesali výnosy a rástli ceny. Za všetko môžu
vyjadrenie ECB z minulého týždňa, ktorým, zdá sa, mnoho fixed income
inštitúcií uverilo a je z toho silná rally na štátnych cenných
papieroch. ECB totiž pripustila určité uvoľnenie menovej politiky
v júni, ktoré dnešnými údajmi o inflácii začína naberať reálne kontúry.
Francúzi hlásia nulový rast cenovej hladiny, no Nemecko, európska top
ekonomika, zaznamenala medzimesačne pokles úrovne cenovej hladiny o 0.2
%. Nemci boli doteraz zatiaľ vždy v plusových číslach, čo sa inflácie
týka, no dnešný údaj dvíha pre ECB skutočne varovný prst.

Aj z toho dôvodu americké dlhopisy poklesli na 6 mesačné minimum 2.53 %, nemecké bundy
dosahujú až ročné minimum 1.36 %. Najviac sa však darí španielskym
dlhopisom, ktoré dosiahli all time low. Výnos na 10-ročných poklesol na
2.84 %, 5-ročné nesú už iba 1.53 % výnos. Vskutku zaujímavé, keď si
uvedomíme, že rok 2014 začínali s výnosom na úrovni 4, resp. 2.70 %.