KOMENTÁR DŇA – Rakovina je drahšia ako euroval

Medvedí trh, definovaný ako pokles viac ako 20 percent
od lokálneho maxima indexu, sa na akciových trhoch v USA zopakoval 33-krát a
trval v priemere 367 dní. Od toho, či súčasná kríza bude spojená aj s bankrotom
alebo nútením prebraním niektorej z veľkých bánk niektorým zo štátov v Európe,
závisí aj to, či súčasný medvedí trh bude tým z miernejších s poklesom 20 až 25
percent alebo opäť jeden z tých hlbších s poklesom o 40 až 50 percent.

Za posledných 25 rokov trh absolvoval niekoľko 25
percentných korekcií, pričom každá z nich bola ukončená rastom indexu SP500 nad
50-dňový kĺzavý priemer. Nasledujúci graf znázorňuje legendárny prepad z roku
1987. Pokles bol zastavený najmä nákupmi vlastných akcií jednotlivých
spoločnosti.

Pokles v roku 1990 bol spojený s prvou vojnou v Iraku a
bol dôsledkom vysokých cien ropy ako aj neistoty okolo ďalšieho vývoja.
Oslobodením Kuvajtu armádou USA bola neistota vyriešená a ceny ropy výrazne
klesli.

Pokles v roku 1998 bol spôsobený Ázijskou krízou, ako
aj pádom veľkého hedgeového fondu Long Term Capital Management, ktorý bol ale
zachránený americkou centrálnou bankou Fed.

Aktuálny stav je poznačený spomalením rastu HDP v USA a
EÚ v kombinácií s panikou okolo dlhou krajín PIGS. (Írsko tam nepatrí, pretože
je skôr obetou problémov veľkých bánk sídliacich na jeho území, narozdiel od
nevýkonných ekonomík južného Stredomoria).

Aktuálny vývoj okolo eurovalu, najmä neochota ECB
okamžite výrazne znížiť sadzby v eurozóne, naznačuje, že trh predtým, ako začne
výrazne rásť, musí skôr klesnúť k úrovniam 1020 pri indexe 1020. Nezabúdajme, že
bankrot Lehman Brothers v ruku 2008 spôsobil neskôr aj bankrot poisťovne AIG,
ktorá ručila za niektoré záväzky Lehman Brothers. Možno práve podobná situácia,
v ktorej sa ocitla niektorá z veľkých poisťovní, bráni technickému vyhláseniu,
čo i len riadeného bankrotu, pretože v stávke je teoreticky ďaleko viac ako iba
20 či 30 percent dlhu Grécka.

Aktuálne zažívame historický okamih, keď sa rozhoduje o
ďalšom osude a postavení Európy vo svete. Kritická situácia v Grécku iba
urýchlila proces, ktorým musia k jednotnej federatívnej Európe jednotlivé
členské krajiny prejsť. To, že pri tom informovaní opäť raz zarobia nákupmi
gréckych dlhopisov s extrémnymi výnosmi, je daňou za tento proces. Bojovníci
proti solidarite v rámci Európskej únie by možno mali začať skôr bojovať proti
civilizačným chorobám spôsobených nezdravým životným štýlom Slovákov, ktoré budú
stáť Slovensko v nasledujúcich 10 rokoch viac ako euroval.