KOMENTÁR DŇA – Obamu ohrozujú hriechy minulosti

Obama má jedného nepriateľa pri naplnení cieľa zostať prezidentom. Je ním nezamestnanosť. Už o 17 mesiacov budú americkí voliči rozhodovať o svojom novomprezidentovi. Súčasný prezident Barack Obama oznámil už pred mesiacom,
že má záujem byť prezidentom aj v ďalšom funkčnom období. Cieľ jeho
\“fundraiserov\“ pre volebnú kampaň bol stanovený na 1 miliardu dolárov,
ktorá má mu v tomto jeho cieli napomôcť.

Barack Obama má však jedného veľkého
nepriateľa pri naplnení cieľa zostať prezidentom aj po roku 2012. Za
posledných 100 rokov sa totiž v USA opäť nestal prezidentom žiaden
kandidát, pokiaľ nezamestnanosť v USA bola vyššia ako 7,2 percenta.
Napríklad G.W.Bush starší v roku 1992 podľa mnohých ekonómov a
politológov prehral najmä vďaka zvyšovaniu sadzieb zo strany FEDu, po
raste cien ropy po prvej vojne v zálive a tým aj vysokej nezamestnanosti.

Vzorom pre znovuzvolenie tak relatívne vyššej nezamestnanosti môže byť
pre Baracka Obamu bývalý prezident USA Ronald Reagan, ktorému sa
podarilo v novembri 1984 voľby najmä kvôli presvedčeniu voličov, že USA
smeruje pod jeho vedením k zníženiu nezamestnanosti vyhrať.

Dnes podľa oficiálnych správ
v USA žije 17,2 milióna ľudí bez práce. Obyvateľstvo sa rozhodlo v
posledných 2 rokov svoje dlhy výrazne znížiť, pričom korporácie
naakumulovali už viac ako 2000 miliárd dolárov, produkujú viac ako v
roku 2008, avšak potrebujú k tomu menej zamestnancov.

A tak v nasledujúcich mesiacoch možno
očakávať, že demokrati v Bielom dome, ale aj v Kongrese zintenzívnia
podporu americkému hospodárstvu prostredníctvom rôznych štrukturálnych
programov, ktoré dajú mnoho nezamestnaným prácu. Napríklad v
stavebníctve pri oprave železničných tratí a diaľnic.
Aktuálne sú totiž v USA viac ako 2 milióny domov, ktoré hľadajú svojich
nových majiteľov. Je to zásoba, ktorá v najbližšom roku nedovolí v
tradične silnom sektore hospodárstva USA v stavebníctve zamestnať viac
ľudí.

Nasledujúci graf znázorňuje štruktúru výdavkov vlády USA v roku 2010. Iba 6 percent tvorili výdavky spojené s financovaním
dlhu. V priemere však napríklad obyvateľ USA platí na úrokoch viac ako
12 percent svojho ročného príjmu. Podobne veľkosť celkového zadlženia
obyvateľstva nielen v USA nezriedka dosahuje v úvode úverového stavu
napríklad pri hypotekárnom úvere aj päťnásobok disponibilného ročného
prímu domácnosti.

Priestor pre stimulovanie tak vláda USA stále
má, a stimulovať bude, pokiaľ domácnosti neznížia zadlženie na nimi
preferovanú úroveň.

Administratíva USA však musí vyriešiť 2 veľké
problémy, ktoré brzdia rast hospodárstva USA. Závislosť USA na čoraz
drahšej rope ako aj na lacných dovozoch tovarov z Číny. Napríklad Čína
mesačne dovezie do USA o 18 miliárd dolárov tovarov a služieb viac ako
USA do Číny. Barack Obama musí tak zatlačiť na vládnych čínskych
predstaviteľov, aby umožnili ďalšie výraznejšie posilnenie čínskeho
jüanu. Podobne drahá ropa síce aktuálne zvyšuje infláciu, čo pomáha v
boji s defláciou, ale dlhodobo vysoká cena ropy odčerpáva zdroje mimo
USA. A tak sa ozývajú v hlasy, že automobilový priemysel v USA by mohol
začať preferovať ako palivo zemný plyn, ktorý je v USA lacný a USA a
Kanada ho majú k dispozícii v relatívne hojnom množstve.

Vladimír Gešperík

predseda predstavenstva Capital Markets