KOMENTÁR DŇA – Jean-Claude Trichet a ropa

Šéf ECB sa opäť raz chystá zopakovať chybu z roku 2008, keď bola recesia na spadnutie.

Jean-Claude Trichet,
súčasný prezident Európskej centrálnej banky, rád v minulosti
prekvapoval investorov svojimi názormi. Deň tlačovej konferencie
prezidenta ECB, neraz zostal navždy zaznamenaný v grafe eura voči
ostatným menám, vysokou volatilitou spôsobenou názormi prezidenta ECB.
Najviac pozornosti si medzi zainteresovanými zaslúžil pravdepodobne
zvyšovaním sadzieb v roku 2008, napriek blížiacej sa recesii.

Nepokoje v arabských krajinách, v dôsledku nesprávnej hospodárskej politiky v posledných 20 rokoch politickými špičkami Egypta, Tunisu a Lýbie v kombinácii s vyššími cenami
potravín, ktoré pre mnoho obyvateľov severnej Afriky predstavujú
neriešiteľný problém, tlačia ceny ropy vyššie, výrazne rýchlejšie, než
by sa dialo prirodzeným rastom dopytu.

Napriek poklesu citlivosti hospodárstiev
vyspelých krajín sveta na ceny ropy, korelácia medzi cenou ropy a
pociťovanou infláciou je stále výrazná. A tak opäť raz, keď cena ropy na
svetových trhoch rastie a jej rast o 1 dolár znamená potenciálny presun
85 miliónov dolárov denne od tých, čo ropu spotrebujú k tým, čo ju
ťažia, Jean-Claude Trichet oznámil, že ECB možno už budúci mesiac zvýši
sadzby.

Ako však vyplýva z nasledujúceho grafu, EÚ
dovezie denne 15 miliónov barelov ropy. Rast ceny ropy o 40 dolárov za
barel tak stojí občanov EÚ 600 miliónov dolárov denne výdavkov navyše,
teda viac ako 18 miliárd dolárov za mesiac a viac ako 220 miliárd
dolárov za rok. Ročné HDP EÚ v roku 2009 pritom podľa IMF dosahovalo 14
793 miliárd dolárov.
Rast ceny ropy zo 75 dolárov za barel na 115
dolárov za barel tak pravdepodobne uberie 1,48% z HDP. Pre rok 2011
pritom analytici predpovedali EÚ rast o 2,5 až 3 percenta, pri cenách
okolo 70 až 80 dolárov za barel.

Jean-Claude Trichet sa tak opäť raz chystá
zopakovať chybu z roku 2008, keď bola recesia na spadnutie, no ECB do
poslednej minúty bojovala s nákladovou infláciou spôsobovanou najmä
rastúcimi cenami ropy v dôsledku rastu spotreby v Číne, Indii a Brazílii.

Dôsledky možných vyšších sadzieb v eurozóne
už možno opäť dnes spozorovať podobne, ako v roku 2008 na posilňovaní
eura voči doláru. Posilňovanie eura pomôže hospodárskym výsledkom
amerických spoločností, ktoré dosiahnu rast zisku z eurozóny najmä vďaka
kurzovým ziskom podobne, ako tomu bolo v roku 2007 a 2008, určite však
ublíži európskym exportérom.

Boj ECB s rastom cien ropy a potravín
opäť raz kladie otázku, prečo ECB a Jean-Claude Trichet túto chybu
urobil a možno opäť urobí. Najmä keď FED a Bank of Japan nad zvyšovaním
sadzieb zatiaľ ani neuvažujú.