KOMENTÁR DŇA – Don Quijote de la Mancha z ECB

Fanúšikovia posilňovania eura, najmä odchádzajúci guvernér ECB, dostávajú teraz poriadne na frak. Bez zvyšovania sadzieb je menový pár EURUSD napriek fiškálnym deficitom USA, odkázaný na pásmo v okolí 1.25 až 1.35. Novýguvernér ECB Mario Draghi, mimochodom bývalý šéf londýnskej pobočky
Goldman Sachs International, snáď adaptuje súčasnú, transparentnú,
americkú, monetárnu politiku a nebude sa snažiť ako Jean-Claude Trichet
alias Don Quijote de la Mancha, bojovať s veternými mlynmi. Šlamastika,
do ktorej sa dostala ECB v roku 2008 a opäť v roku 2011 európskemu
hospodárstvu, neprospieva.

Euro
po oznámení nepokračovania v zvyšovaní sadzieb zo strany ECB okamžite
výrazne oslabilo a smeruje k 1.3640, čo poteší najmä nemeckých a
francúzskych exportérov.

Že sú nemeckí
exportéri v dokonalej kondícii a agresívna politika ECB im zatiaľ
výrazne neuškodila, potvrdzuje aj nasledujúci graf nemeckého akciového
indexu DAX.

Cena ropy presne podľa predpovede Goldman
Sachs výrazne oslabila. V piatkovom rozhovore saudskoarabský korunný
princ potvrdil, že cena nad 100 dolárov už neteší ropných šejkov,
pretože si uvedomujú, že do popredia sa tlačia alternatívne zdroje,
ktoré by mohli spôsobiť, že všetka ropa ani nebude vyťažená a ľudstvo
prejde na iný zdroj energie najmä pri automobilovom priemysle.

Na záver iba zopakujem, že \“climbing the wall of worry\“ je na burze nazývaný proces rastu akciových trhov napriek zlým správam.
Akciové trhy majú v sebe zabudovaný diskontný mechanizmus, vďaka
ktorému trhy napriek aktuálne zlým správam rastú a paradoxne v prípade
dobrých správ neskôr vo vidine problémov v budúcnosti začnú klesať.

Terorizmus, vtáčia chrípka, rast cien
potravín, vyššia nezamestnanosť, problémy s rozpočtom v USA, problémy
Grécka, Írska, Portugalska, rast cien ropy a pohonných hmôt, vojna v
Líbyi, revolúcia v Egypte, Tunise, bublina na striebre sú iba
najsilnejšie rezonujúce negatívne správy, ktoré však v posledných 700
dňoch neboli kurzotvorné pre cenu akcií dlhšie ako 10 dní.

Investori na zlé správy reagujú pesimizmom,
ktorý v posledných týždňoch napriek tomu, že akciové trhy výrazne
neklesli, opäť dosiahol extrémne hodnoty. Zo 100 opýtaných tak minulý
týždeň iba niečo cez 26 odpovedalo na položenú otázku, aký vývoj na
akciových trhoch očakávate v najbližších 12 mesiacoch – RAST.

Vladimír Gešperík

predseda predstavenstva Capital Markets