Bývanie už bude iba drahšie (komentár dňa)

Schizoafektívna
porucha je psychiatrická diagnóza označujúca vážne duševné ochorenie,
pri ktorom sa prejavujú symptómy psychózy (čiže poruchy myslenia a
vnímania) spolu so symptómami afektívnej poruchy (teda poruchy nálady).
Ide tak o skupinu porúch na rozhraní medzi afektívnymi a schizofrénnymi
psychózami, ktorá vyúsťuje do výrazných patologických zmien správania,
prežívania emócií, hovorí poučka na Wiki.

Základom ochorenia je epizodický výskyt
porúch nálady, čo predstavuje predovšetkým akútnu alebo chronickú
depresiu s možným striedaním sa s mániou alebo hypomániou. Chorý môže
byť emočne nestabilný a hypersenzitívny, alebo môže pociťovať citovú
vyprahnutosť spojenú s apatiou. Obzvlášť vážnymi príznakmi sú prejavy
schizofrénnej psychózy, kedy sa môžu objaviť halucinácie a chorý vytvára
bizarné, grandiózne alebo paranoidné bludné konštrukcie.

Toľko zjednodušená definícia schizofrénie z
Wiki, ktorá prakticky do bodky popisuje stavy ekonomického videnia
hospodárstva zo strany ECB jej jednotlivých predstaviteľov. V posledných
týždňoch však podobné prejavy môžeme sledovať už aj za oceánom medzi
členmi FEDu, dokonca prvý cyklus má za sebou aj končiaci šéf Ben
Bernanke (na snímke).

Volatilita vyjadrení jednotlivých členov
FOMC, ktorých je 12 a sú tvorení siedmimi členmi The Federal Reserve
Board of Governors a piatimi členmi prezidentov 12 federálnych
rezervných bánk, ktoré tvoria FED (Boston, Philadelphia, Richmond;
Cleveland, Chicago; Atlanta, St. Louis, Dallas; Minneapolis, Kansas
City, San Francisco ), v posledných týždňoch dosahuje historické maximá a
zmeny nálad jednotlivých členov dávajú tým, ktorí zostali aj počas leta
pri svojich počítačoch a sledujú dianie na kapitálových trhoch poriadne zabrať.

V EÚ sme dlhodobo konfrontovaní so situáciou,
keď jedno ráno člen ECB zahlási, že ECB uvažuje do budúcna o
negatívnych sadzbách, druhý deň ďalší člen koriguje vyjadrenie z
predchádzajúceho dňa opačným vyjadrením, pričom nezriedka v priebehu pár
dní niektorí členovia, ktorých je 23 (6 stálych a 17 zástupcov
národných bánk) otočia svoj názor očakávaní rastu HDP v závere roka,
mimochodom už asi tretíkrát, na potrebu znižovania sadzieb. Ak k tomu
pripočítame občasné novinárske kačice či zlé interpretácie
vyjadrení,vzniká zaujímavý volatilný mix.

Prvý cyklus Bena Bernankeho v tejto čudnej hre začal 22. mája, keď vystrašil konzervatívnych investorov
a spustil toľko očakávanú korekciu na dlhopisových fondoch, ale aj
alternatív k nim REITS (realitných fondov) a akcií spoločností s vysokou
dividendou, ktoré prešli v máji a júni korekciou 17,64 percenta pri
indexe S&P REIST, respektíve 13,68 percenta v prípade indexu Dow
Jones utility.

Okrem špekulantov a risk
manažérov veľkých poisťovní, ktorých čím ďalej tým viac rizikovejšiu
alokáciu chcel Bernanke zmeniť, sa však v USA predražili tiež hypotéky,
ktorých rekordne nízke úrovne úrokov pri 30-ročnej viazanosti ešte pred 2
mesiacmi predstavovali 3,35 percenta, no dnes už je to 4,29 percenta.
Pri 300- tisíc dolárovom dome ide o nárast splátky na hypotéku u priemerného Američana z 1324 dolárov mesačne na 1494, ktoré budú, samozrejme, chýbať pri spotrebe niekde inde.

Korekcia postojov zo strany Bernankeho, keď
opäť potvrdil, že FED plánuje pokračovať v nákupoch mimo hlavných
obchodných hodín pri nízkej likvidite, bola iba povestnou čerešničkou na vrchole torty, ktorú FED veľkým bankám
v USA úspešne napiekol, čo potvrdzujú takmer každodenné nové maximá
bankového indexu amerických bánk či špeciálny odvod hypotekárneho
giganta Fannie Mae, ktorá sa zaviazala odviesť do rozpočtu 59,4 miliárd
dolárov, čo oddialilo dlhový strop v USA už tretíkrát vďaka kreatívnosti
ministerstva financií USA na september.

Naďalej však platí, že pokles k úrovniam
okolo 200- dňových kĺzavých priemerov na indexe S&P500 počas leta si
nájde svojich kupcov a naopak prípadná rally možno až 1750 bodom naopak
v septembri predávajúcich. Výnimka by mohla nastať, ak by došlo k
výraznému zhoršeniu priebehu príznakov čudnej choroby na obidvoch
stranách oceánu, či jej rozšíreniu do doteraz imúnnych chodieb japonskej
a švajčiarskej centrálnej banky.