Zóna klient

Grécko sa vracia. Po štyroch rokoch

Atényvčera dosiahli po štyroch rokoch bod zlomu. Najväčší pacient eurozóny
má za sebou vôbec prvý úspešný test návratu na finančné trhy, z ktorých
zmizol v roku 2010 po prepade do hlbokej dlhovej krízy. Grécko totiž
ohlásilo, že sa mu podarilo predať šesťmesačné poukážky za 1,3 miliardy
eur s rekordne nízkym výnosom 3,01 percenta.

Z najhoršieho vonku

V
praxi to znamená, že Gréci, ktorí ešte pred dvoma rokmi boli na prahu
úplného bankrotu, sa pomaly začínajú zotavovať z najhoršieho. A to aj
napriek tomu, že mnohí európski politici im nedávali žiadnu šancu na
záchranu v eurozóne a vyzývali ich na návrat k drachme. \“Zdá sa, že
Grécko plní záchranný plán a konečne vidí svetlo na konci tunela,\“
povedal pre HN Tomáš Holinka, analytik spoločnosti Moody\’s Analytics.

Dobrá
správa je to aj pre ostatné krajiny eurozóny vrátane Slovenska. Gréci
totiž doteraz dostali od EÚ a Medzinárodného menového fondu dovedna 240
miliárd eur, aby sa vyhli totálnemu kolapsu ekonomiky. Ak sa teraz
dokážu financovať sami, nebude už potrebná žiadna ďalšia pomoc zvonka.
\“Krajina urobila obrovský pokrok v ozdravení verejných financií. Úspech
Grécka pri získavaní zdrojov na trhoch ukáže, či bude potrebovať aj
tretí záchranný balík na budúci rok,\“ reagoval pre HN štátny tajomník
slovenského ministerstva financií Vazil Hudák.

Veľký návrat

Zdroje
agentúr Bloomberg a Reuters pritom naznačujú, že k veľkému návratu by
mohlo prísť už dnes. Grécko sa údajne chystá ponúknuť na trh päťročné
dlhopisy za 2,5 miliardy eur.

Tieto informácie čiastočne potvrdil
aj šéf gréckeho rezortu financií Jannis Sturnaras. \“Poverili sme
medzinárodné banky, aby pripravili aukciu emisie päťročného štátneho
dlhopisu,\“ povedal minister. Podľa neho sa však tieto cenné papiere
dostanú na trh najskôr po Veľkej noci.

Okrem tvrdých
škrtov, ku ktorým Grékov dotlačili európski lídri na čele s nemeckou
kancelárkou Angelou Merkelovou, Aténam výrazne pomohla uvoľnená menová
politika Európskej centrálnej banky. Tá zaplavuje trh lacnými eurami a
avizuje, že je pripravená do ekonomiky napumpovať aj úplne nové peniaze.

A
keďže grécke dlhopisy majú v porovnaní s ostatnými krajinami stále
atraktívne výnosy, očakáva sa, že investori o ne budú mať záujem.
\“Predaj šesťmesačných dlhopisov je jednoznačne úspechom. Musíme si však
uvedomiť, že dopyt po nich rastie vďaka nastaveniu politík niektorých
svetových centrálnych bánk,\“ tvrdí Jiří Cihlář, analytik spoločnosti Next Finance.

Čaká sa na návrat

Otázkou
teraz zostáva, kedy Atény odštartujú skutočný návrat na trhy.
Najčastejšie sa pritom skloňuje práve dnešok. \“Grécko by sa vo štvrtok
malo znova refinancovať predajom 5-ročných dlhopisov. Výnos by sa mohol
dostať na úroveň 5,3 až 5,4 percenta,\“ pripomenul pre HN Ivor Lehoťan zo
spoločnosti Capital Markets.

Gréci
chcú podľa neho všetkým ukázať, že zvládnu návrat na trhy, hoci zatiaľ
iba predajom dvoch miliárd eur. \“Nevyužiť takúto šancu by pre krajinu
odstavenú z dlhopisového trhu od roku 2010 bolo chybou,\“ doplnil
Lehoťan.

Minister financií Sturnaras však krotí očakávania príliš
rýchleho návratu. Umiestnenie päťročných dlhopisov na trh vidí reálne
až o pár týždňov. \“Nikam sa neponáhľame a ja ani nepredpokladám, že by
sme vstúpili na trhy skôr ako pred Veľkou nocou. Nechceme riskovať kvôli
politickým rozhodnutiam,\“ doplnil Sturnaras.

Atény si navyše
chcú počkať na údaje z agentúry Eurostat, ktorá by do konca apríla mala
potvrdiť, či krajina vlani splnila rozpočtové ciele.

Zdržanlivosť
radia aj experti. \“Grécku sa stále nepodarilo predať desaťročné
dlhopisy. Preto zatiaľ nemôžeme hovoriť o nejakej dôvere,\“ uviedol pre
HN Kamil Boros, analytik zo spoločnosti X-Trade Brokers.

Kľúčové 10-ročné dlhopisy

Práve
desaťročné dlhopisy sa však v prípade Grécka dostávajú z najhoršieho.
Ich výnosy sú dnes na úrovni 6,1 percenta, kým v najhlbšej recesii v
decembri 2011 prekročili 35 percent. \“Vývoj 10-ročných štátnych
dlhopisov je znakom, že trh sa už na hrozbu bankrotu nepozerá tak veľmi
ako predtým,\“ hodnotí situáciu Tomáš Menčík, analytik spoločnosti Cyrrus.

Kováčiková Katarína