Grécko bodovalo. Eurozóna ešte nevyhrala

Najväčšípacient eurozóny ohlásil návrat na trhy. Nasledovať grécky vzor
najnovšie by chcel aj Cyprus. Krajiny, ktoré potrebovali finančné
injekcie na prežitie, zaznamenávajú pokroky, no na vavrínoch by určite
zaspať nemali. Najdôležitejšie bude pre nich obnoviť najcennejšie
aktívum. A tým je stratená dôvera investorov. \“Riziková prirážka na
výnosoch týchto krajín pravdepodobne ešte dlho zostane,\“ vysvetľuje
analytik spoločnosti Capital Markets Peter Bukov.

1. Írsko

Príkladný
pacient z Írska ukončil záchranný program ešte v decembri minulého
roka. Mesiac nato zaznamenal veľký návrat na finančné trhy, keď sa
emisia 10-ročných dlhopisov stretla s veľkým úspechom. Priemerné výnosy
vtedy klesli na približne 3,5 percenta, čo oproti 15 percentám v roku
2011 predstavovalo výrazný skok. Írsko potrebovalo v roku 2010 pomoc vo
výške 85 miliárd eur hlavne kvôli bankám, hoci jeho ekonomika bola v
relatívne dobrej kondícii. Krajina je dnes v ozdravnom procese najďalej.
\“Írsko je víťazom, vďaka nízkym daniam a anglickému jazyku je obľúbenou
krajinou najmä u amerických technologických gigantov,\“ hovorí Peter Bukov.
A pozitívne vyhliadky sú aj na priebeh tohto roka. \“Írsko síce vlani
kleslo o 0,3 percenta, tento rok by však malo vplyvom silného exportu a
ožívajúceho domáceho dopytu rásť o 1,6 percenta,\“ hodnotí ekonóm Moody\’s
Analytics Tomáš Holinka.

2. Cyprus

Krajina,
ktorá doplatila na nákup gréckych dlhopisov a potrebovala injekciu vo
výške 10 miliárd eur, chcela by sa na trhy vrátiť už v závere budúceho
roka. Prístup na ne pritom stratila v roku 2011, keď výnosy z 10-ročných
dlhopisov prudko vzrástli. Ešte vlani sa držali na úrovni 15 percent,
no súčasná hodnota hovorí o niečo vyše 5 percentách. \“Je to veľmi krátky
čas v porovnaní s inými krajinami v podobnom záchrannom programe,\“
uviedol cyperský prezident Nicos Anastasiades. Podľa ministra financií
Harrisa Georgiadesa však ekonomika krajiny ostáva slabá. Analytik spoločnosti
Cyrrus Tomáš Menčík časový rámec návratu krajiny na trhy nevidí reálne.
\“Ekonomika je v zlom stave a finančný sektor v katastrofálnom stave.
Videl by som to najskôr na rok 2016, ale aj to je dosť optimistické,\“
vysvetľuje Menčík. Podľa Petra Bukova to možné je, ale situácia bude
závisieť aj od globálnej situácie. \“Ak budú akciové trhy naďalej rásť a
dlhopisové výnosy v EÚ klesať, Cyprus by nemal mať problémy,\“ dodáva
analytik.

3. Portugalsko

Portugalčania požiadali o pomoc
vo výške 78 miliárd eur po tom, čo neboli schopní požičiavať si peniaze z
trhov. Dnes by sa krajina chcela postaviť na vlastné nohy už v máji.
Výrazný krok k návratu na trhy urobila vo februári, keď predala 10-ročné
dlhopisy za tri miliardy eur. Úrok vtedy dosiahol úroveň niečo vyše päť
percent. \“Výnosy 10-ročných štátnych dlhopisov postupne klesajú. To
však neznamená, že je z dlhovej pasce definitívne vonku. Dopyt po jeho
dlhopisoch totiž zvyšuje skutočnosť, že Európa je zaplavená prebytkom
lacnej likvidity,\“ konštatuje analytik spoločnosti Next Finance Jiří Cihlář.

Tá
pravá skúška podľa neho nastane, keď centrálna banka výrazne sprísni
menovú politiku a v Európe nebude toľko voľnej hotovosti. Krajina má
pritom ešte pred sebou veľa práce. Štátny dlh by mal tento rok dosiahnuť
128 percent HDP a aby mohla zaplniť svoj rozpočet, musí aj naďalej
škrtať vo verejných financiách i pokračovať v reformovaní. Podľa Tomáša
Menčíka dokonca nie je vylúčené, že Portugalčania opäť požiadajú o
pomoc.

Jurašková Tatiana