Čo prinesie argentínska prehra proti americkým fondom?

Autor:Martin Odkladal

Americký súd dal za
pravdu hedgeovým fondom, ktoré požadujú od Argentíny splatenie všetkých
dlhov. Druhá najväčšia juhoamerická krajina však odmieta splniť
nariadenie súdu. Odvoláva sa na reštrukturalizáciu dlhu, ktorú však v
minulosti neodsúhlasili všetci veritelia. Redakcia Aktuality.sk oslovila
ekonómov s tým, že ako oni hodnotia toto rozhodnutie a čo to bude
znamenať pre svetové finančné trhy.

Ilustračné foto

Bude vás zaujímať: Súd dal za pravdu supom! Padne Argentína na kolená?

Prečítajte si tiež: Dlh SR: Sme zadlžení ako Argentína pred bankrotom>>

Lukáš Kovanda, hlavný ekonóm finančnej skupiny Roklen

Na splácanie dlhov vo svete by krok amerického najvyššieho súdu nemal mať príliš veľký vplyv.

Skôr si myslím, že pokiaľ bude protistrana Argentíny, na čele s
hedgeovým fondom Elliott Management a Aurelius Capital Management, v
tomto spore skutočne vyplatená, tak veritelia po celom svete budú skôr
ochotnejší požičiavať finančné prostriedky rozvíjajúcim sa krajinám.

Nedomnievam sa, že v tomto prípade ide o zvýhodňovanie niektorých
veriteľov. Toto rozhodnutie je potrebné rešpektovať, a to aj napriek
neblahým dopadom na argentínsku ekonomiku. 

Z posledných výrokov argentínskej prezidentky sa zdá, že hodlá
krajinu izolovať od amerických finančných trhov. To je zrejme atraktívne
na jej domácej pôde, ale z dlhodobého hľadiska to tomuto štátu len
uškodí.

Matúš Pošvanc, riaditeľ Nadácie F. A. Hayeka

Samotný bankrot je vždy individuálnou záležitosťou. Niekedy sa
investori dohodnú, inokedy nie sú ochotní ustúpiť. V prípade
vplyvnejších štátov, ktoré by čelili bankrotu, si myslím, že by boli
investori náchylnejší na dohodu.

Netreba zabúdať, že bankrotu sa štáty vedia vyhnúť rôznym spôsobom,
nielen dohodou s investormi, ale napríklad aj monetizáciou svojich dlhov
– infláciou , väčšinou pri domácich dlhoch. Inými slovami všetko závisí
aj od toho, kde a za akých podmienok boli dlhopisy na trh umiestnené.

Čo sa týka Argentínskeho precedensu, tak osobne si nemyslím, že by
mal mať veľký dopad na budúce správanie sa investorov voči štátom.

Príkladov vyhlásení toho, že si štáty nebudú plniť svoje záväzky v histórií je mnoho.

Niektoré skončili infláciou či hyperinfláciou – primárne domáce dlhy.
Iné skončili reštrukturalizáciou dlhu a odpustením niektorých záväzkov –
primárne dlhy, ktoré sú denominované v iných menách a riadia sa iným
ako domácim právnym systémom.

Nedá sa v tomto prípade hovoriť o zvýhodnení investorov na úkor
štátov. Dané strany sa vždy dohodli na nejakých podmienkach, nikto
nikoho nenútil si požičiavať.

Jiří Cihlář, analytik Next Finance

Do budúcna to môže podporiť niektorých veriteľov. Tí nemusia byť toľko ochotní odsúhlasiť všetky plány na škrtanie dlhov.

Nesúhlasím s tvrdením, že by boli zvýhodnení veritelia. Veritelia sa jednoducho len domáhali svojho nároku, ktorý im prináleží.

Každý dlžník a je jedno, či ide o štát, firmu alebo fyzickú osobu, má povinnosť svoje dlhy splácať.

Naviac súd potvrdil, že Argentína je schopná uhradiť svoje záväzky.
Pokiaľ je to tak v skutočnosti, tak nevidím dôvod, prečo by tak nemala
učiniť.

Ivor Lehoťan, analytik Capital Markets

Ide o precedens, ktorý môže do budúcna ohroziť ďalšie riadené bankroty a reštrukturalizácie zadlžených vlád.

Zatiaľ túto Pandorinu skrinku nikto neotvoril, aspoň nie oficiálne.
Skutočne ide o veľmi nebezpečný precedens, ktorý môže zmeniť od základu
schopnosť dohadovať a riadiť bankrot.

Veríme, že vec ešte nie je plne uzavretá a že zvíťazí zdravý rozum, nakoľko toto by skutočne mohla byť pre trhy katastrofa.

Síce nie pre Argentínu, skôr do budúcna v prípade ďalších bankrotov, ktoré by už neprebiehali zďaleka tak hladko.